范思哲21亿美元卖身MK这是奢侈品行业变天的节奏

范思哲 2018-10-11 12:21:26

  根据昨日(9月26日)发布的收购公告,MK将在交易完成后更名为Capri Holdings。

  此次收购非常值得关注,因为它正预示着奢饰品行业新一轮的洗牌;同时,作为一家上市公司,MK的这笔交易对于投资者而言也颇具看点。

  MK拥有每年约9.3亿美元的现金流,有能力完成此次21.2亿美元的收购。

  给范思哲21.2亿美元的估值是销售额的2倍左右,这相比于行业内2.5倍的平均水平并不高。而且范思哲的盈利能力,利息,税项,折旧和摊销倍数之前的收益有可能比较高。

  之前,市场因担心完成交易的借贷利息成本在短期内拖累每股收益,股价大跌8.2%至66.7美元,目前MK市值约为102亿美元(截止到9月26日)。不可否认的是,交易可以为合并后的公司创造协同效应。

  这不是MK第一次收购了。自去年以12亿美元收购了高端鞋品牌Jimmy Choo,MK为何频频出手呢?

  经过多年的大幅折扣和过度扩张,MK的品牌形象已经被削弱了很多。这反应在了MK放缓的营收增长上。从2016财年到2018财年,其营收几乎没有变化。

  不过归功于Jimmy Choo的表现,MK在最近一个季度达到了26%的营收同比增长。所以也一直关注高奢领域虎视眈眈。

  在奢饰品行业中,高端奢侈品市场的增长速度更快。而且在经济衰退时期,高奢比轻奢更加具有防御性,因为那些能够买得起范思哲服装的人也是最有可能继续消费的人。因此奢侈品牌的多元化可能会给他们带来一些。

  根据最近上周公布的奢侈品电商Farfetch的IPO文件,2017年全球个人奢侈品市场估计价值3070亿美元。据数据显示,到2025年,奢侈品市场预计将达到4460亿美元。

  预计,新公司Capri的年销售额合计将达到60亿美元。而这一数字可能会在未来增加33%,达到80亿美元。

  MK周二表示,在此次交易之后,该公司希望将其在美洲的业务比例从66%降至57%,同时将其欧洲业务从23%增加到24%,亚洲业务从11%增加到19%。

  有消息指出,范思哲此前曾计划IPO未果。2014年,黑石集团收购了范思哲20%的股权,当时的估值约为10亿欧元。本次收购后,黑石将把股权兑现并退出。

  范思哲此前一直投资不足,而黑石集团也不愿意再投入更多的资金,因而寻求新的买家。

  范思哲去年的服装收入高达65%,其余来自配饰。范思哲去年以约6.8亿欧元的收入创造了约1500万欧元的利润。预计今年的收入将达到7.75亿美元。

  范思哲一直在努力增加销售额并吸引新的购物者,特别是在中国。更是有颗和LVMH和Kering SA等奢侈品集团竞争的心。不过背后没有强大财团的支持,也是有心无力。

  MK的目标是将范思哲的配饰和鞋类从35%提升到销售额的60%,这对于一家以其成衣时尚而闻名的公司,是个雄心勃勃的目标。

  一直以来,高奢行业一直控制在法国人手里,特别是两家巨头LVMH(EPA: MC)和Kering(EPA: KER)公司。这一标志性的收购事件,或将预示着奢侈品行业格局松动迹象的加剧。

  由于近年来欧洲地区安全问题频发导致游客减少,各大奢侈品牌纷纷瞄准中国市场,开拓渠道。但是范思哲集团认为自己在中国发展的并不好,特别是在中国市场。

  其次,传统的欧洲高奢品牌多由家族控制,而这使得企业的发展受限于其落后的管理制度。而且很多欧洲奢侈品牌的创始人也面临着退休的问题。

  MK的CEO表示,范思哲品牌“非常欠发达”。新公司Capri将投资100家新店,并投资自己的工厂来控制生产。他还计划在欧洲,韩国和日本扩张。尤其是在日本,每年MK的销售额达数亿美元,但范思哲在这些市场的占有率却微不足道。

  更加重要的是,自2008金融危机后,奢侈时尚零售更加担忧中美贸易战带来的新危机。

  欧洲奢侈品牌遇到了重重困难,而美国的MK和Tapestry集团却需要通过收购来刺激营收增长,同时实施其品牌多元化策略。这使得而者一拍即合。

  据悉,其他潜在的收购标的还包括意大利的家族企业 Furla 、法国的家族企业 Longchamp、以及英国的 Mulberry。